Rendszerváltás és az MTI

	Érték(es)papírok 2.
Az elmúlt esztendőben azonban olyan változások is történtek, amelyek hátrányosan hatottak a kötvények piacára. 1987 végéig a kötvények kedvezményezett helyzetben voltak: visszafizetésüket, miként a takarékbetétekét, az állam garantálta, kamatszintjük jóval magasabb volt, mint a takarékbetéteké. 1988-ban megszűnt az állami garancia, a szavatolást díjazás ellenében a kibocsátást végző bankoktól kell megszerezni. A további kedvezőtlen körülmények: az SZJA-val párhuzamosan az új kibocsátású kötvények hasznát 20 százalékos kamatadó terheli, évközben a betéti kamatok emelése megszüntette a többnyire fix kamatozású kötvények versenyelőnyét. Végül: belépett a kétszámjegyű infláció, amelynek ellensúlyozása a kamatadót is számolva, 20 százalék körüli hozamok biztosítását igényelte az új kötvények kibocsátóitól. A kedvezőtlen körülmények együttes hatására már 1988-ban töredékére mérséklődött az új kibocsátás, az előző évihez képest 7,3 százalékra, 1989-ben pedig alig volt új kibocsátás, a kötvények másodlagos forgalmának zömét jelenleg a lebonyolító bankok visszavásárlásai alkotják. A kötvények piaci helyzetének gyengülésével párhuzamosan új értékpapírfajták is jelentkeztek a piacon. A múlt évben jelentek meg 3-6-9 havi lejárati idővel a költségvetés évközi hiányának finanszírozását szolgáló kincstárjegyek, amelyeket szintén kamatadó terhel. A múlt év végéig a kincstárjegyeket a bankok értékesítették. Decemberben indult a diszkont kincstárjegy aukció, amelyet a pénzügyminisztérium megbízásából a Magyar Nemzeti Bank bonyolít le. A 90 napos lejáratú diszkont kincstárjegyek évi 18-19 százalékos hozamot biztosítanak az aukción részt vevő vállalatoknak, közületeknek. 1989 közepén 8,7 milliárd forint névértékű diszkont kincstárjegy volt forgalomban. (A második félévben már 180 napos lejáratú diszkont kincstárjegyeket is árvereznek.) A hazai értékpapír-újdonságok sorába tartozik az 1-3 éves lejáratú letéti jegy. Ezt az értékpapírt a bankok - saját forrásaik kiegészítésére - bocsátják ki. 1988 év végéig 7,6 milliárd, 1989 első harmadában további 4 milliárd forint értékű letéti jegyet értékesítettek a kereskedelmi bankok és a pénzintézetek. Egyébként 1989-ben a Magyar Nemzeti Bank is - körülbelül 10 milliárd forint összegben - értékesített a bankszektor keretein belül 20-22 százalékos kamatlábbal letéti jegyeket. (folyt.) 1989. augusztus 28., hétfő 12:39
Vissza » Folytatásokkal »